2026-10-27 新教程
SOTP分部估值怎么算？从业务加总到股权价值
SOTP分部估值怎么算？用双业务教学例复算约660亿经营价值、520亿股权价值，拆清总部费用、净债务与少数股东权益，核对加总边界后附免费计算器输入表，非投资建议。
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DCF与财报估值知识库：核心概念速查
从基础公式到个股研究框架，所有内容都强调假设、证据、适用条件和不确定性。
2026-10-27 新教程
商誉减值影响估值吗？FCFF与DCF实算
商誉减值影响估值吗？用40亿减值教学例复算当期FCFF约60亿，再检验经营走弱后约45亿现金流；区分非现金加回、税盾与预测口径，附免费FCFF/DCF工具，非投资建议。
开始阅读2026-10-21 新教程
ROIC怎么算？投入资本、NOPAT与ROE区别实算
用税后经营利润90亿元、平均投入资本675亿元复算ROIC 13.33%，核对现金剔除、合并范围与WACC，再把再投资接到免费FCFF计算器。
开始阅读2026-10-21 新教程
资本开支怎么算？现金流量表、折旧与FCFF实算
用35亿元资本开支、20亿元折旧复算60亿元FCFF，解释购建付款、资产新增与投资现金流为何不同，核对维持性投入并用免费工具复算。
开始阅读2026-10-11 新教程
市盈率 PE 怎么算：TTM、扣非利润与低估陷阱实算
同一家虚构公司为何同时有12倍、9.23倍和13.33倍PE？用120亿元市值逐项复算年报、TTM和扣非口径，检查股本、一次性损益及盈利下修。
开始阅读2026-10-11 新教程
股息率高就便宜吗：分红率、可持续增长与 DDM 实算
用20元股价、0.8元常规股息和0.4元特别股息，区分6%与4%股息率；复算股利折现、盈利压力情景及价格隐含增长，解释分红不可永续照搬。
开始阅读2026-10-04 新教程
Beta 系数怎么算：回归、去杠杆与股权成本实算
用五组虚构收益率复算回归Beta 1.40，再演示去杠杆、按目标资本结构再加杠杆与CAPM股权成本；说明样本、分红复权和金融股边界。
开始阅读2026-10-04 新教程
自由现金流为负还能做 DCF 吗：资金缺口与转正路径实算
用五年负FCFF转正教学算例，逐年核验现金流、资金缺口与融资稀释，理解延迟转正和终值敏感性。配套免费计算器说明适用边界，保留原始数据日期与来源，不把数学情景当预测，非投资建议。
开始阅读2026-09-22 新教程
TTM 怎么算：中报不能直接乘 2，估值前先对齐财报期间
用全年减上年同期加本年同期的完整表格，复算 TTM 收入1150、归母净利润115；区分累计与单季、流量与余额、重述口径及公告可得日期。
开始阅读2026-09-22 新教程
企业价值怎么换算每股价值：净债务、少数股东与股数实算
用经营价值1000亿元到普通股权价值810亿元、每股8.10元的教学桥接，逐项核验超额现金、债务、参股投资、少数股东及稀释，避免重复调整。
开始阅读2026-09-14 新教程
营运资金增加为什么扣现金流：应收、存货与应付实算
用应收、存货、应付和合同负债的教学勾稽表，复算经营性营运资金增加25、FCFF降至35的过程，区分余额差额、现金流调整和重复扣减。
开始阅读2026-09-14 新教程
DCF终值占比过高怎么办：用ROIC与再投资检查永续增长
终值占比高不等于DCF自动失效。用NOPAT、ROIC、再投资率和WACC的教学矩阵，检查增长是否消耗现金、终值是否折现以及现金流口径是否一致。
开始阅读2026-09-06 发布
两阶段反向 DCF 实算：股价隐含的五年增速怎么算
用企业价值 2000 亿元、基期 FCFF 100 亿元的教学算例，逐步复算两阶段反向 DCF、隐含增速、终值占比和 WACC 敏感性。
开始阅读2026-09-06 发布
周期股 EV/EBITDA 怎么用：先归一化盈利，再看倍数
用 4 倍变 8 倍的自建算例，检查周期股 EBITDA 高点、净债务与少数股东口径、维持性资本开支和同业倍数的可比性。
开始阅读2026-09-06 更新
WACC 怎么算：公式、参数与常见错误
逐项核验 WACC 的资本权重、股权成本、债务成本与可实现税盾，用 7.80% 教学算例复算，并记录参数日期和来源。
开始阅读2026-08-31 更新
银行股估值：PB-ROE、DDM 与资产质量
解释银行为什么不宜套普通 FCFF，并给出六项可复核指标。
开始阅读2026-08-31 更新
招商银行：2026 中报估值框架
把 ROE、净息差、不良率、拨备覆盖率和资本充足率放进同一底稿。
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FCFF 与 FCFE：现金流口径怎么选
对齐现金流归属、折现率和净债务处理，避免模型口径错配。
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宁德时代：再投资与现金流估值框架
增长之外，检查资本开支、营运资金与资本回报是否创造价值。
开始阅读2026-09-22 更新
DCF 估值怎么算：从财报基期到每股价值的完整实算
用基期FCFF40亿元、五年增长10%、WACC9%与永续增长2%的完整教学表，复算经营价值815.66亿元和每股6.26元，并核对TTM、权益桥接及九宫格敏感性。
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反向 DCF：倒推市场隐含增速
用当前企业价值、基准现金流和 WACC 反求增长预期。
开始阅读2026-10-04 更新
PB 与 PS 怎么选：负现金流、低PB与收入估值陷阱
用低PB与低PS教学算例拆解便宜陷阱，核验ROE、利润率、资产质量和现金回收，配估值方法选择表与免费工具。区分负现金流、周期企业和银行的适用边界，先核对来源再复算，非投资建议。
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MD&A 与风险提示怎么读
提取经营归因、叙事变化和带原文位置的风险证据。
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WACC 实时计算器
输入五项参数，立即得到资本权重与税后债务成本。
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DCFDesk 估值方法说明
查看各种估值模型的适用条件、验证步骤与输出边界。
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贵州茅台 DCF 估值框架示例
用教学参数理解高质量现金流公司的估值逻辑。
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