本周财报案例 · 600036
招商银行：2026 中报如何进入 PB-ROE 框架
以 2026 年半年度报告为证据，检查盈利能力、净息差、资产质量与资本约束，而不是给出脱离日期的目标价。
- 银行负债是经营原料，不能机械计算普通企业净债务
- PB 必须与可持续 ROE 和股权成本一起阅读
- 不良率、拨备和资本充足率决定增长边界
估值案例库
先看研究过程，再建立自己的估值框架。
案例展示模型结构与证据组织方式，不代表实时行情，不构成投资建议。
估值案例库
案例展示模型结构与证据组织方式，不代表实时行情，不构成投资建议。
本周财报案例 · 600036
以 2026 年半年度报告为证据，检查盈利能力、净息差、资产质量与资本约束，而不是给出脱离日期的目标价。