DCFDesk 风险提示

一、不构成投资建议

因子评分、候选排序、模型价值、财报摘要和研究案例仅辅助研究，不是个股推荐、交易指令或收益保证。市场价格可能长期偏离模型结果。

二、数据有时间与口径

请核对报告期、披露日、数据获取日与计量单位。历史报告不是实时行情；审阅不是审计。不同复权口径、合并范围和会计调整可能使指标不可直接比较。缺失或中断的数据不应被当成零。

三、模型有适用边界

FCFF 与 WACC 配对，企业价值还需调整净债务及其他权益项目后再换算每股价值。银行、保险和券商不能机械套用普通企业 FCFF。永续模型要求折现率大于长期增长率，二者接近时结果高度敏感；单阶段模型也不能替代完整多阶段预测。

四、教学与真实案例分别阅读

首页滑块使用固定教学现金流，不代表任何真实公司。招商银行案例中的财务指标来自注明日期的历史财报，而 ROE、股权成本及增长率情景是研究假设。情景图不是统计置信区间，也不是目标价。

五、因子与 AI 的局限

历史验证不保证未来效果。样本选择、幸存者偏差、交易成本、流动性和模型过拟合都可能影响结论。AI 可能误读、遗漏或产生无依据的解释；对重要结论请核对原文页码及计算过程。

六、独立核验

使用前请阅读估值方法与数据来源，结合自身情况判断是否适用；必要时向具备相应资质的专业人士咨询。发现数据或计算问题可联系 sh700@sohu.com。